<noframes id="lhnnz"><address id="lhnnz"><listing id="lhnnz"></listing></address>
<address id="lhnnz"></address><form id="lhnnz"></form>

    客戶端下載

    logo

    當前位置:首頁 > 資訊 > 資訊詳情

    青銅獨家 | 虎年車圈投資的五個"靈魂拷問"

    青銅科技 | 01-28

    80983

    又到一年辭舊迎新時,本該是一派紅紅火火、喜慶祥和的氣氛,然而買了汽車股的散戶小白,眼里卻只有一片綠油油。無論是A股還是港股、美股,汽車類板塊的表現都很低迷,我們熟悉的多只汽車股更是遭遇重挫。

    吃瓜分析師粗略統計,蔚來跌逾9%,小鵬汽車跌4.35%,理想汽車跌2.26%,吉利汽車跌3.94%,五菱汽車跌4.08%,長安汽車跌3.55%,比亞迪跌4.41%,長城汽車跌0.76%……

    汽車股全線走低的原因是復雜的,股評人已經做了諸多的分析,在此我們不做贅述。

    讓人擔心的是,股市上一直有“1月效應”的說法,即標準普爾500指數在1月份的漲跌,大概率與股市全年走勢一致(過去80年中,有60年出現了該效應,概率高達75%)。

    而且不只美股,A股也是如此。1月漲則年線漲,1月跌則年線跌。需要指出的是,這背后也是有邏輯的,因為1月的資金面是全年最寬松的,如果此時資本沒有入場,就說明看淡后市。

    那么,經歷了過去一年新能源汽車板塊的普漲和高位震蕩,投資人如何看待2022年的汽車產業風向?

    吃瓜分析師從關注汽車行業的機構投資者處了解到,現在資本市場對汽車行業“又愛又恨”。愛是因為對今年新能源汽車市場抱有很高期待,恨則是由于宏觀政策調整、疫情、芯片問題等不確定因素依舊存在,恐壓制消費需求。

    招銀國際認為,目前新能源相關標的估值不低,但新能源板塊的增長是確定的;市場在標的選擇上的分歧不大,對于投資時點的判斷和行業邊際變化的分析卻不盡相同;相比經銷商,今年主機廠和上游供應鏈的吸引力更高;在百年一遇的汽車大變革中,引領者比跟隨者更具投資價值;至于誰是引領者,放在不同的時間和市場維度下,可能會有不同的答案,現在下結論為時尚早,觀察一下企業文化或許會得到啟發。

    接下來,我們具體拆解一下機構投資者重點關注的問題:

    1.2022年PHEV有多大市場空間?

    在不久前的??趪H新能源車展上,青銅科技發布2022《青銅報告》指出,2022年將是混動大年,其中插電混動市場體量將達150萬輛。

    機構普遍認同混動將和純電一樣,迎來高速增長期的觀點,但對于銷量數字的預估存在差異,而這也直接影響了各家對今年新能源車市場的整體預測。在投資者看來,PHEV的市場表現取決于龍頭企業比亞迪DM-i車型的銷量。有人認為年內可翻番,也有人認為能實現三倍增長。

    2.零部件、主機廠、經銷商,誰更香?

    去年的缺芯問題讓終端優惠收緊甚至取消,甚至有品牌出現一車難求的情況,經銷商在消化大批庫存的同時,單車利潤也有提升。

    但今年,隨著行業缺芯緩解,經銷商的新車毛利面臨下行壓力。更令投資人擔憂的是,直營新能源車銷量高速增長,以及更多傳統車企開始嘗試直營模式,會瓜分走經銷商手中的蛋糕。

    鑒于此,招銀國際認為,今年主機廠和零部件整體更具吸引力,經銷商可能更適合做波段交易。不過,頭部經銷商仍有創造驚喜的可能。

    在主機廠中,更推薦頭部造車新勢力。但新老力量的交鋒,短期內難有勝負,因此車企股價會存在較大的波動性。

    長線基金會傾向于上游零部件公司,尤其是智能電動化催生的新業務,以及軟硬件解耦的國產替代者,應重點關注。目前,國產芯片、域控制器、激光雷達、攝像頭、線控底盤等相關產品供應商,是投資人的心頭好。

    同時需要注意的是,汽車AI芯片的格局未定,主機廠對于芯片的選擇,決定了與其綁定的域控制器和軟件服務廠商的未來發展。

    3.缺芯問題真的能在今年解決嗎?

    1月20日,在國新辦舉行的2021年工業和信息化發展情況新聞發布會上,工信部運行監測協調局局長羅俊杰表示,2021年汽車產業受缺芯沖擊最大,國內許多車企因此出現了減產或短期的停產問題。

    目前,芯片荒正逐步緩解。主機廠與一級芯片供應商的年內供貨計劃已經確定,今年銷量目標比較激進的車企也提前去開拓新的國產供應商。

    乘聯會秘書長崔東樹表示,“主流車型的芯片供應已經基本得到滿足。預計在2022年3月以后,因缺芯而減配的現象將會大幅減少?!币灿行袠I媒體預測,到第三季度芯片問題會得到解決。

    不過,考慮到芯片產業也是一條復雜的鏈條,想要達到供需平衡,絕不是一朝一夕的事。據調查,目前不少汽車芯片處于少量有貨但價格高企的狀態,芯片企業的產能短期內也沒有大幅增加的可能。羅俊杰指出,未來較長一段時期內,芯片供應仍將處于緊張狀態。

    4.電池漲價,補貼退坡,新能源車終端價格會普漲嗎?

    一直以來,中國汽車市場均處在充分競爭的態勢下,因此一般原材料和零部件漲價不會直接傳導到終端,大部分車企會通過推出新車型等方式,相對溫和地化解掉成本波動。

    過去幾年,主機廠大多選擇自行消化補貼退坡的影響。而去年缺芯減產導致終端折扣收窄,甚至加價提車,讓企業嘗到了甜頭。于是,今年大部分新能源車企已經漲價或者有漲價的打算,讓消費者承擔補貼退坡的影響,這也側面反映出目前供給的緊張。

    此外,遠川研究所新能源行業分析師賈桂翀指出,“全球原料價格高漲、國內限電限產、行業補貼退坡,給動力電池廠商帶來了不小的成本壓力”。

    但崔東樹對青銅科技明確表示:“鋰電池價格普漲不代表整個新能源車的價格普漲,因為隨著新能源市場規模的擴大,單車成本是下降的,像特斯拉毛利率都達到30%以上。在這么高的毛利情況下,車企是不會漲價的。至于那些虧損的新能源車企,多虧一點兒,少虧一點兒,對它們來說影響不大?!?/p>

    新能源車的終端價格還是取決于供需關系,以招銀國際的經驗,一旦庫存增加,終端折扣上升速度會非???。

    5.智能化配置是影響消費決策的關鍵要素,還是資本炒出的概念?

    根據目前的主流觀點,距離真正意義上的自動駕駛普及,應當至少還要5年時間,其中既有技術原因,也有法規因素。不過,隨著基于全新電子電氣架構,擁有大算力和強感知系統的下一代智能電動車陸續上市,用戶對好車的評價標準必然會發生改變。

    招銀國際收集了3.4萬條汽車論壇評論,發現消費者當下在購買新能源車時,重點考慮的仍然是續航里程、補能便利性和性價比等傳統要素。但他們對智能化配置的關注已日漸提升。

    另據J.D. Power發布的《2021中國新車購買意向研究》顯示,在影響購車決策的七要素中,汽車智能化體驗占據了14%的權重;在未來半年內有購車意向的人群中,近四分之一的消費者將智能化體驗作為最重要的購車決策因素。

    而資本的布局一定先于市場反應,面對智能電動汽車催生的萬億市場空間,華西證券建議,接下來的投資重點集中在智能電動汽車整車、智能駕駛、智能座艙的相關產業鏈。

    水滴汽車公眾號
    掃碼關注,獲取更多汽車資訊
    水滴汽車
    掃碼下載水滴汽車APP

    熱門評論(0)

    加載更多

    熱門車系資訊

    更多 >

    奧迪A3

    20.31-24.97萬元

    奧迪A4L

    30.58-39.68萬元

    奧迪A6L

    41.98-65.38萬元

    ABT A3

    0.00-0.00萬元

    ABT TT

    0.00-0.00萬元

    1. 北京水滴交互網絡科技有限公司

    Copyright @ 水滴汽車 京ICP備17030485號-2 京公網備 11010102003639號

    ...国产人成视频在线视频

    <noframes id="lhnnz"><address id="lhnnz"><listing id="lhnnz"></listing></address>
    <address id="lhnnz"></address><form id="lhnnz"></form>